巴菲特与林劲峰

2003年4月，林劲峰成立了盈信投资，秉持长期价值投资的理念，开始寻找那些价格低于内在价值的、持续稳定增长的企业。同年6月，在茅台上的投资，让他一战成名。

2003年6月，林劲峰以1200万元的代价通过拍卖获得茅台100万股，但当时，市场上受热捧的并不是茅台，而是五粮液，因此很多人并不看好茅台。虽然很多人不看好，但是在茅台投资上，林劲峰是经过全方位调研的。他研读了白酒行业所有上市公司的招股说明书、年报，甚至材料中很小的备注文字都没有放过。他还进行消费调查，每周跑到销售柜台蹲守，询问消费者为什么买茅台而不买五粮液，他通过调查发现，喝五粮液的改喝茅台很容易，但喝茅台的很难再喝别的白酒，正是出于这样的全方位调查研究，林劲峰决意买入贵州茅台，他也成为最早买进茅台的投资人之一。

后面的事实证明，林劲峰是正确的，他于2003年拍下茅台股，其后9年未动，到2012年其市值达7个多亿，回报率57倍，茅台让他赚得盆满钵满。

茅台之后，2007年，林劲峰的盈信投资入股西凤酒成为第二大股东。2008年，盈信投资还曾短期持仓过五粮液，5个月盈利692万元。2009年，盈信投资又以4.5亿元全资买下双轮酒业（中国徽酒）。

2014年，徽酒集团股份有限公司成立，旗下品牌包括高炉、双轮、高炉家、迎客松和中国徽酒。林劲峰为最终受益人，持股54.55%。

为了这家公司 不惜减持茅台

除了白酒，在林劲峰的投资生涯，有一只地产股不得不提，因为这家地产公司，让他减持了茅台，要知道，当年茅台股价大跌时，他都未减持一股。可见，他多么看重这家公司。

这家公司就是上坤地产，资料显示，上坤地产成立于2010年，创始人朱静与林劲峰是同窗，俩人相识于中欧商学院。

据媒体报道，林劲峰对朱静的支持几乎可以媲美如今的“追星女孩”，要钱给钱，要人给人。

2015年，年度销售额只有17亿上坤要用32亿收购香港富商李明治手里的上海佘山地块。为此，林劲峰站出来表示“盈信哪怕减持茅台也要去支持。”

这是林劲峰唯一一次减持茅台，有媒体称，他清仓了手中茅台股套现11.43亿元，回报率高达110倍，也有媒体称，没有彻底清仓，还有一点。总之，林劲峰减持茅台的消息传出后，坊间一度轰动，纷纷说那个投资茅台的牛人走了。

在林劲峰的助力下，2015年，上坤地产成功从万科和碧桂园嘴边抢下上海佘山地块，这个项目也让上坤地产在上海地产圈里一炮而红。

朱静（左二）与林劲峰（右三）

上坤地产登陆港股

2020年11月17日，上坤地产以“最年轻内房股”身份登陆港股市场，林劲峰再度迎来投资的“高光时刻”。只是，上市首日，上坤地产股价一度破发，最低每股2.22港元，较发行价下跌2.63%。

截至2021年4月1日收盘，上坤地产股价为2.48港元/股。

上坤地产股价日线走势图

资料显示，盈信国富、上海三有投资、上海世蕊投资分别占据上坤地产43%、42%、15%的股份，其中，盈信国富背后控制人即林劲峰，上海三有投资、上海世蕊背后控制人为朱静。腾讯房产通过天眼查大数据分析得出结论，疑似上坤地产实际控制人是林劲峰，总股份占比39.28%。

据腾讯房产计算，目前上坤地产总市值为51.41亿港元，折合人民币大约为43.40亿元，按照股份占比计算，林劲峰在上坤地产拥有的市值为17.05亿元。而他之前减持的茅台，如今股价已经飙升到了2162元/股（截至4月2日），如果当年11.43亿没有套现的话，按照2015年茅台股价大约在200元/股左右计算，林劲峰手持的总市值大约在123亿左右。也就是说，转投上坤地产，让林劲峰间接损失了100多个亿。

贵州茅台股价日线走势图

其实除了上坤地产，林劲峰早年还投资过一家房地产企业朗诗，当时的朗诗资金链极度紧张，林劲峰与盈信的资金对其至关重要。之后，他对朗诗的投资也收回了应有的盈利，并于2019年正式告别，将精力集中于上坤地产。

虽然目前看来， 林劲峰减持茅台转投上坤是“不值”的，但我们要注意的是，对于林劲峰而言，上坤或许只是其庞大投资版图中的一角。并且，从上坤地产的发展来看，还是比较令人惊讶的。从当初上海名不见经传的新房企，到港交所挂牌上市，上坤地产仅用十一年时间便叩开资本市场的大门，成为了“最年轻内房股”。

杞人忧天、天长地久、守株待兔

在林劲峰看来，投资最重要的是安全边际，投资一定要非常谨慎，好公司投资的时机应该是在大家都不看好的时候。

如何投资优秀的企业，林劲峰一般考察四个方面：

第一，看公司的生命力，重点就是其长期盈利能力，即必须具备巨大的成长空间。只有具备长期盈利能力的公司，才有实力在市场上保持长久的生命力。

第二，必须是熟悉的领域，看自己能不能理解它的商业模式、盈利模式，公司的盈利模式最好是创新的，是能经得起经济周期折腾的。

第三，这个公司要有一支优秀的团队，特别是CEO很关键。公司的管理层要非常突出，其团队具有强大的执行力，能把控坚实的竞争壁垒，都是我们考虑的因素。

具备以上四个方面的公司，林劲峰就会重点关注，最后就是看价格，如果能以很便宜的价格买入，就是最理想的。

对于自己的投资理念，林劲峰用三个成语总结，分别是“杞人忧天”、“天长地久”和“守株待兔”。

“杞人忧天”：坚守安全边界，充分调研，假设未来各种不确定性和应对策略。

“天长地久”：一旦做出决定，就不轻易卖出，和好企业共同成长。

“守株待兔”：集中投资熟悉的行业，不急躁，潜心等待，一旦发现合适的机会，要像豹子一样迅速出击。

在林劲峰看来，盲目持有不是价值投资，波段操作也不是价值投资，价值投资需要一种特立独行、不受任何干扰的性格，需要经得住等待的寂寞，需要看准目标后快速出击的执行力。

林劲峰致盈信瑞峰合伙人的11个观点:

1. 安全是我们的全部思考，增长、成长、价值等都是安全的一部分。

2. 我们以往的投资业绩很辉煌，但这并不代表未来我们一定能够盈利。

3. 我们不清楚未来的经济走势，更不清楚未来的市场行情。

4. 价值投资和长期持有没有太大的逻辑关系。

5. 我们并不看重市盈率、净资产、年度盈利等大家所看重的指标，我们看重的是大家所忽视的。

6. 我们喜欢把鸡蛋放一个篮子里，好好看着。

7. 我们更喜欢悲观情绪蔓延的市场和下跌的股价。

8. 一旦猎物出现，我们会像豹子般迅速行动。

9. 我们会定期公布净值和季度报告，其他的投资对象等无可奉告。

10. 我们会7*24的努力工作，因为我们乐在其中。

11. 还有最重要的一件事情，我们希望我们的合伙人不要负债做投资。

注：以上内容仅提供参考，不作为投资建议，市场有风险，投资需谨慎！

七禾研究中心综合整理自网络

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